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Ariel Bezalel erhöht Duration und kauft langlaufende Treasurys

Ariel Bezalel erhöht Duration und kauft langlaufende Treasurys

Für die Zukunft ist Ariel Bezalel, Head of Strategy Fixed Income und Fondsmanager des Jupiter Dynamic Bond SICAV-Fonds, davon überzeugt, dass über die Duration und die übergeordnete Kreditausrichtung das Zinsrisiko am besten zu managen sein werde.

Das Portfolio des Anleihe-Fonds sei entsprechend zum Jahresbeginn neu ausgerichtet worden. Die Gesamtduration des Fonds habe sich von rund einem Jahr auf derzeit etwa 3,5 Jahre erhöht. „In diesem Zuge verstärkten wir die Ausrichtung des Fonds auf 10-jährige und 30-jährige US-Staatsanleihen und erweiterten die Duration unseres Engagements in australischen Staatsanleihen“, so Bezalel in seinem jüngsten Marktkommentar  mit dem Titel „Märkte bleiben anfällig für Enttäuschungen“.

US-Staatsanleihen sehe der Fondsmanager als zunehmend attraktivere Investments. Verzeichnete die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen vor etwa einem Jahr noch Tiefststände (Juli 2016: 1,3%), so verdoppelte diese sich inzwischen (Februar 2017: 2,6%). Zusätzlich betrage die Rendite 30-jähriger Anleihen aktuell 3%.

„Daher gehe ich davon aus, dass die Bewertungen in Erwartung politischer Reformen bereits erhebliche gesamtwirtschaftliche Verbesserungen eingepreist haben“, betont Bezalel. Die Option, dass die Trump-Regierung bei der Umsetzung der Reformen scheitere, berücksichtigen sie nicht.

Wachstumskurs in Europa und andere Treiber

Aktuelle politische Risiken und ein besserer Wachstumskurs sowie die anhaltende Wirtschaftsdynamik in Europa begünstigen für Bezalel die Short-Positionen in europäischen Staatsanleihen. Entsprechend sei die Gesamtduration des Fonds relativ gering.

Die Wertgenerierung über Unternehmensanleihen sei nach wie vor ein wichtiger Treiber. „Im letzten Jahr haben wir einige neue Positionen eröffnet, wie in indischen Staatsanleihen oder Wandelanleihen von Goldminen.“

Die Hauptrenditetreiber verändern sich im Laufe der Zeit, je nachdem, wo das Team Chancen und Risiken sehe. Zudem engagiere Bezalel sich weiterhin in Nischenbereiche des Marktes, etwa britische Pubs.

Der Jupiter Dynamic Bond-Fonds belegt in den vergangegen zwölf Monaten, bis zum 30. April 2017, im Citywire-Sektor globale Anleihen den 34. von 240 Plätzen. Unter anderem die Fonds-Performance von 5,2% brachte dem Fondsmanager aktuell ein A-Rating ein. Bezalel hat durchgehend seit April 2014 ein Citywire-Rating.

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