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BlackRocks Krautzberger: EZB hat ihr Mandat nicht überschritten

BlackRocks Krautzberger: EZB hat ihr Mandat nicht überschritten

Für BlackRock-Fondsmanager und Leiter für europäische Anleihen, Michael Krautzberger, ist die Entscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB), Unternehmensanleihen zu kaufen, eine konstruktive Alternative zu noch weiter sinkenden Zinsen. „Wir sind kein Freund negativer Einlagezinsen und halten den gewählten Weg für deutlich konstruktiver und weniger durch negative Nebeneffekte belastet“, sagt er im Gespräch mit Citywire Deutschland.

Die Ankäufe von Unternehmensanleihen sollen im Juni beginnen. Damit solle die Inflationsrate im Euro-Raum wieder auf unter, aber nahe der angestrebten Marke von 2% gebracht werden. „Aus unserer Sicht hat die EZB keineswegs ihr Mandat überschritten“, kommentiert Krautzberger.

Auf die Frage, welche potenziellen Alternativen, die EZB habe, sagt Krautzberger, es wäre vorstellbar, dass die EZB eines Tages auch Aktien ankauft, so wie das die Bank of Japan (BoJ) in Form von Aktien-ETFs mache. Dies würde jedoch höhere Kredit- und Schwankungsrisiken mit sich bringen und sei daher eher eine „last resort“-Maßnahme für extremere volkswirtschaftliche Szenarien, so der Fondsmanager, der bei Citywire mit einem A-Rating ausgezeichnet ist.

Die EZB hatte im März bekanntgegeben, Investment-Grade-Anleihen von Unternehmen im Euroraum zu erwerben.

Krautzberger zufolge zeigten die EZB-Maßnahmen die Ernsthaftigkeit der Bekämpfung von Disinflation. „Wir sind konstruktiv auf inflationsgeschützte Anleihen, welche eine zu niedrige langfristige Inflationsrate einpreisen“, so der Fondsmanager. Preise der Unternehmensanleihen, die Teil des Kaufprogramms werden, seien aufgrund des Ankündigungseffekts bereits gestiegen. Krautzberger suche daher relative Bewertungs-Opportunitäten in benachbarten Anlagesegmenten, wie BB-Anleihen oder Staatsanleihen.

Krautzberger verwaltet den BGF Euro Bond-Fonds, den BSF Fixed Income Strat-Fonds und den BGF Euro Short Duration Bond-Fonds.

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