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Charles Zerah sichert Anleihe-Fonds mit 30% Kasse und Kasse-Äquivalent ab

Charles Zerah sichert Anleihe-Fonds mit 30% Kasse und Kasse-Äquivalent ab

Der Carmignac-Fondsmanager Charles Zerah sichert seinen Carmignac Global Bond-Fonds derzeit mit einer Kasse-Position von 30% ab. Darunter fallen auch Kassen-äquivalente kurzlaufende Investments. Außerdem hat Zerah die Duration seines Fonds drastisch gesenkt. Von rund 8 Jahre zum Jahresanfang 2016 auf derzeit unter 3 Jahre.

Grund dafür sind verringerte politische Risiken nach den Wahlen in den Niederlanden und Frankreich. „Deswegen und wegen der generell guten Konjunkturaussichten für Europa ist es realistisch, dass die EZB langsam mit dem Tapering anfangen wird“, so Zerah im Gespräch mit Citywire Deutschland. Dies werde allerdings nicht direkt passieren, weil relativ schwache Länder wie Italien davon hart getroffen würden.

„Wegen dieser Aussicht shorten wir deutsche, britische und Schweizer Staatsanleihen. Diese Short-Positionen sichern den Fonds gegen möglicherweise steigende Zinsen ab. Denn aktuell sind die Zinsen nur so niedrig, weil die EZB das QE-Programm durchführt“, erklärt Zerah, der ein Citywire-Rating von + besitzt, die Aufstellung seines Anleihe-Fonds. Knapp 30% des Portfolios machen derzeit Anleihen mit einer Laufzeit von unter einem Jahr aus.

Wenige Alternativen

Neben den Short-Positionen auf europäische Kernländer allokiert Zerah selektiv in Schwellenländer-Staatsanleihen und Schwellenländer-Unternehmensanleihen. Hinzu kommt die Cash-Position des Fonds, die derzeit 30% beträgt.

Zerah erklärt: „Es gibt momentan wenige Alternativen außer selektive Investments in den Emerging Markets. Wir machen keine halben Sachen und warten deswegen ab, bis sich attraktive Investment-Möglichkeiten ergeben. Deswegen vermeiden wir auch Investments, die die Volatilität des Fonds erhöhen.“

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