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Darum hat A-Manager Untergewicht von 14% in Italien

Darum hat A-Manager Untergewicht von 14% in Italien

Investitionen in italienische Unternehmen sind momentan unrentabel, ist Nils Bartram, Fondsmanager bei Hauck & Aufhäuser, überzeugt. Deswegen meidet Bartram derzeit in seinem H&A Aktien Small CAP EMU B-Fonds Investments in Italien. Die von Citywire vergebene Benchmark MSCI EMU Small Cap hat hingegen fast 14% in italienische Firmen investiert.

Bartram hat im Gespräch mit Citywire Deutschland drei große Risiken für den italienischen Markt identifiziert. Die hohe Staatsverschuldung und der Reformstau ließen die Refinanzierungskosten steigen, was sich negativ auf die Attraktivität des Landes auswirke.

Das Verfassungsreferendum bringe weitere Unsicherheiten für die längerfristigen Standortbedingungen Italiens. Nach der Einschätzung Bartrams besteht die Gefahr, dass sich deshalb die Investitionsentscheidungen verschieben.

„Die Probleme Italiens sind unter anderem daran erkennbar, dass das Gewicht der italienischen Firmen im Euro Stoxx 55 kumuliert nur noch 4,4% beträgt. Gemessen daran, dass Italien die drittgrößte Volkwirtschaft Europas ist, ist dies bedenklich gering“, so Bartram.

Auch Frank Fischer, unter anderem Fondsmanager des Frankfurter Aktienfonds fuer Stiftungen, ist italienischen Aktien gegenüber skeptisch. Im Vorfeld des Renzi-Referendums halbierte Fischer im PRIMA - Globale Werte A-Fonds seine Italien-Position auf rund 8%.

Bartram liegt mit seiner Performance von 42,7% über die vergangenen drei Jahre bis Ende Oktober 2016 auf Euro-Basis auf dem zweiten von 16 Plätzen im Citywire-Sektor für  Aktien Eurozone - Small & Mid Cap Unternehmen. Der Durchschnitt dieses Sektors lag bei 27,4%.

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