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GAM Anleihenstar: EM-Anleihen haben Potenzial für Überrenditen

GAM Anleihenstar: EM-Anleihen haben Potenzial für Überrenditen

Der Citywire AA-gerateter Fondsmanager des GAM Star Dynamic Global Bond Fonds ist überzeugt, dass Schwellenländerbonds relativ zu Anleihen aus den Industriestaaten günstig sind.

Die EM-Bonds könnten zudem langfristig von einer Annäherung der Inflationsraten profitieren, so Tim Haywood, der neben dem Anleinefonds auch drei Absolute Return-Fonds verwaltet.

„Die Differenz bei den Inflationsraten könnte sich in den nächsten drei bis vier Jahren auf ein Prozent verringern, und dann dürften sich die Anleihen-Spreads ebenfalls verengen“, meint er in einem Kommentar von GAM.

Verglichen mit ihren historischen Werten seien Schwellenländeranleihen derzeit zwar weniger günstig. Doch im Verhältnis zu Anleihen aus den Industriestaaten liege die Zinsdifferenz im Schnitt bei drei Prozentpunkten und damit am oberen Ende des aktuellen Siebenjahreszyklus, so Haywood.

„Wenn die Inflationsraten sich in den nächsten Jahren angleichen, dürften Emerging Markets Bonds das Potenzial für Überrenditen von 100 bis 150 Basispunkten haben“, so der Anleihenspezialist.

Besonders bei Anleihen aus Mexiko, Brasilien, Südafrika und Indien sieht Haywood Chancen auf zukünftige Überrenditen. Dabei seien Südafrika und Indien, anders als andere Schwellenländer, auch historisch betrachtet günstig.

Dagegen hält Haywood europäische Bonds verglichen mit Anleihen aus den USA für teuer. „Dennoch kaufen viele Investoren weiterhin europäische Anleihen, weil sie glauben, dass dies der Wirtschaftsraum ist, der als letztes und am langsamsten vom Aufschwung profitieren wird“, erklärt der Fondsmanager.

Über die letzten drei Jahre bis Ende Juni 2014 hat der Anleihenspezialist eine Rendite von 21,03% erzielt. Im Sektor Anleihen Global: Weltweit erzielte der durchschnittliche Fondsmanager hingegen eine Rendite von 13,69% über denselben Zeitraum.  

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