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Harter Brexit erwartet: Schweizer Asset Manager shortet britische Staatsanleihen

Harter Brexit erwartet: Schweizer Asset Manager shortet britische Staatsanleihen

Für Tim Haywood, Investment Director für Fixed Income beim Schweizer Asset Manager GAM, sind derzeit Staatsanleihen des Vereinigten Königreichs als Short-Position aufgrund eines erwarteten harten Brexit äußerst vielversprechend.

Aufgrund der Brexit-Entscheidung und den nachfolgenden Impulsen der Zentralbank, welche die Renditen britischer Anleihen auf historische Tiefststände drückten, bildete das Vereinigte Königreich im Jahr 2016 den performancestärksten Staatsanleihenmarkt aller Industrieländer.

„Bei einem Zinsniveau nahe Null und einer anhaltenden Währungsschwäche gehen wir allerdings davon aus, dass die Bank of England keine weiteren geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen auflegen dürfte“, so Haywood. Die britische Wirtschaft sei nach dem EU-Referendum stabiler geblieben als erwartet, jedoch deute sich aufgrund der Äußerungen von Theresa May ein harter Ausstieg an.

Höhere Renditen durch neue Kredite

Ein Vorschlag der Regierung, Kredite für Investitionen in Technologie und Infrastruktur aufzunehmen, könnte auf dem Weg eines steigenden Angebots oder alternativ über eine Herabstufung durch Rating-Agenturen zu höheren Renditen führen.

„Das Auslandseigentum an britischen Gilts ist seit seinem Höhepunkt 2008 um 25% zurückgegangen. Die Sorge des Gouverneurs der Bank of England um die ‚Hilfsbereitschaft von Fremden‘ bei der Finanzierung des enormen Leistungsbilanzdefizits des Vereinigten Königreichs ist daher leicht nachvollziehbar. Wegen des Referendums könnte es dem Vereinigten Königreich zukünftig schwerfallen, Engpässe zu überbrücken“, betont Haywood.

Tim Haywood verwaltet je drei GAM und drei Julius-Baer-Fonds, von denen fünf Fonds einer Absolute-Return-Strategie folgen. Im Citywire-Sektor Alternative UCITs belegt Haywood im Zeitraum von einem Jahr bis zum 31.März 2017 den 33. von 85 Rängen. Entsprechend übertrifft er Sektor-Schnitt der Fondsmanager um einen Prozentpunkt.

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