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Mark Dowding: Die politische Risikoprämie wächst bis Europa die Belastungsgrenze erreicht

Mark Dowding: Die politische Risikoprämie wächst bis Europa die Belastungsgrenze erreicht

Aufgrund der anstehenden Wahl in Frankreich und eines möglicherweise problematischen Wahlergebnisses für die Zukunft des Landes steigt die politische Risikoprämie in Europa derzeit. „Der Spannungsbogen und die Ängste wachsen“, so Mark Dowding, Anleihe-Investor der Fondsboutique Bluebay in London.

Es erscheine seiner Meinung nach eher wahrscheinlich, dass Marine Le Pen, trotz ihrer Führung in Meinungsumfragen, in der ersten Wahlrunde verlieren werde. Daraus entstehe jedoch ein Risiko, dass die Wähler sich in der zweiten Runde zwischen einem Kandidaten stark links oder stark rechts entscheiden müssen. 

„Ein solcher Ausgang wäre hoch problematisch für die Zukunft von Frankreich und könnte die Stabilität der Eurozone beanspruchen und bis zur Belastungsgrenze ausweiten“, betont Dowding in seinem jüngsten Marktkommentar.

Auch wenn ein solches Ergebnis unwahrscheinlich sei, bedeute es, dass die politische Risikoprämie in den vergangenen Wochen gewachsen ist und dass dies wohl andauere bis wieder Klarheit herrsche.

Griechenland und der Schuldenberg

Auch Griechenland habe für Schlagzeilen gesorgt und es erhöhe sich der Druck auf Brüssel bezüglich der Zustimmung einer Schulden-Umschichtung der öffentlichen Sektor-Beteiligungen. Ein solcher Schritt sei jedoch nicht zu erwarten bevor die Wahlen in Frankreich und Deutschland überstanden sind. 

„Letztlich erwarten wir, dass der europäische Stabilitätsmechanismus niedrigere Zinsen auf Kredite und eine Verlängerung der Laufzeiten akzeptieren wird, um die Belastung durch Griechenland zu reduzieren“, so Dowding.

Die griechischen Anleihepreise der Zweijahrestitel sind gestiegen, seit Ende 2016 mit 7,5% auf nun 10%. Nichtsdestotrotz ist Dowding überzeugt, dass Brüssel nicht versuchen werde, Griechenland aus dem Euro zu drücken.

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