In den vergangenen zwei Wochen haben Florian P. Konz und Ludwig Schnieders, Fondsmanager des Nordlux Pro Fondsmanagement - Nordlux Strategie A-Fonds das Short Put Exposure erhöht - aufgrund eines signifikanten Anstiegs der impliziten Volatilität, verursacht durch geopolitische Unsicherheiten.
Der Nordlux Strategie-Fonds ist ein Total Return Optionenfonds und investiert in Short Put, Covered Call und Call Spread Strategien. Aktuell investiere der Fonds zu 35% in Covered Call und zu 65% in Short Put Strategien.
„Je höher die Unsicherheit am Aktienmarkt und damit die erwartete Schwankungsbreite – die sogenannte implizite Volatilität - desto teurer sind die Optionspreise, und die damit verbundenen Zeitwerte, die wir täglich, wöchentlich oder monatlich mit dem Näherrücken des Verfalltermins realisieren können“, erklärt Konz im Gespräch mit Citywire Deutschland.
Im vergangen Jahr ist die Volatilität im Zusammenhang mit dem Brexit und den US-Wahlen deutlich angestiegen. „Somit haben sich Volatilitäts-Niveaus an den europäischen Aktienmärkten und in den USA von 20 bis 24 ergeben - entsprechend hoch waren auch hier die resultierenden Prämien, die wir antizyklisch nutzen konnten“, fügt Schnieders hinzu.
In der jüngsten Zeit sei das Niveau wieder deutlich gesunken, wie man anhand der Indizes VIX und VSTOXX erkennen kann. Anfang August etwa habe der Volatilitätsindex des S&P 500, der VIX wieder sehr niedrig, auf einem Niveau von zehn gelegen.
Zinsanstiege in der Zukunft für Zusatzrendite
„Neben Aktienindex-Futures bilden Volatilitäts-Futures geeignete Instrumente für das Risikomanagement“, so Konz. Durch Laufzeitendiversifikation und aktives Risikomanagement steuere das Team die Sensitivitäten des Optionsportfolios.
Das Optionsportfolio des Nordlux Strategie sei in kurzfristige und längerfristige Optionsstrategien investiert. Die Implementierung der jeweiligen Optionsstrategien erfolge dabei risikoadjustiert, das heißt längere Laufzeiten verfügen über höhere Risikopuffer.
„Im aktuellen Niedrig- beziehungsweise Negativzinsumfeld ist mit unseren konservativen Anleiheinvestments allerdings nur eine schwarze Null möglich, hier ermöglichen Zinsanstiege in der Zukunft, eine Zusatzrendite für das Gesamtportfolio“, betonen die Fondsmanager.
Konz und Schnieders managen den Fonds zusammen mit Michael Feiten und sind gemeinsam verantwortlich für die Entwicklung der Strategie. Der Fonds erreichte im vergangenen Jahr, bis zum 31. August 2017 eine Performance von 9,9% auf Euro-Basis und belegt entsprechend den ersten von 20 Rängen im Citywire-Sektor Alt UCITS - Volatilitätshandel.
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