Die Fondsmanagerin des M&G Emerging Market Bond Fund, Claudia Calich, hat derzeit in ihrer Strategie Anleihen aus Afrika übergewichtet und 13,8% in der Sub-Sahara-Region investiert, im Vergleich zur neutralen Position von 7,6%. Der höchste Anteil liegt in Nigeria, mit 3%. Nordafrika und der Nahe Osten machen 12,1 % aus, verglichen mit einer neutralen Gewichtung von 8,4%.

In Afrika favorisiere Calich insbesondere Ägypten und Nigeria. „Ägypten ist ein gutes Beispiel für eine aufstrebende Marktwirtschaft, die die Phase der Stabilisierung schon überwunden hat und sich jetzt im Aufschwung befindet“, so Calich, die bei Citywire mit einem AA-Rating ausgezeichnet ist. Denn es gäbe gesunde Erholungssignale, wie eine aufwertende Währung und sinkende Inflationserwartungen. So erhöhe eine geringe Inflation die real erzielbaren Renditen für Investoren und erlaube es der Notenbank, die Zinsen zugunsten der Privatwirtschaft niedrig zu halten.

„Ägypten macht Fortschritte im Reformprozess, die Inflation sinkt, der Tourismus kehrt zurück und die Wachstumsprognose für dieses und nächstes Jahr liegt bei jeweils mehr als 4%.“ Für ihren Fonds habe sie sowohl in Staatsanleihen in ägyptischem Pfund als auch in harter Währung investiert.

Hoher Renditeausgleich

Hinsichtlich Nigeria sei im Vergleich zu anderen afrikanischen Ländern die Verschuldung niedrig. „Die Wirtschaft ist unterstützt durch den stärkeren Ölmarkt weiter aus der Rezession herausgekommen - Banken haben notleidende Aktiva, vor allem im Ölsektor, restrukturiert und können sich jetzt wieder auf die Qualität ihrer Kreditbücher und ihre Rentabilität konzentrieren“, betont Calich. Zudem habe sich die Liquidität der nigerianischen Währung Naira verbessert. Allerdings müsse man die wirtschaftliche Erholung genau beobachten - auch weil Nigeria eines der niedrigsten Steueraufkommen in Afrika habe.

Häufig würden diese jungen Anlagemärkte noch keine oder nur eine begrenzte Erfolgsbilanz aufweisen, da bislang kaum Anleihen fällig geworden seien. Für dieses spezielle Risiko böten Frontier Markets aber oft einen höheren Renditeausgleich als bereits etablierte Schwellenländer.

Der M&G Emerging Markets Bond Fund erreichte über die vergangenen fünf Jahre, bis Ende April 2018, eine Performance von 39,5% und belegt entsprechend den ersten von 74 Rängen im Citywire-Sektor Aneihen - Schwellenländer (Harte Währung).