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PIMCOs Bosomworth positioniert sich für Verengung der Zinsaufschläge

PIMCOs Bosomworth positioniert sich für Verengung der Zinsaufschläge

Zur heutigen EZB-Sitzung ist der PIMCO-Anleiheexperte Andrew Bosomworth für eine Verlängerung des Quantitative-Easing-Programms positioniert. Dabei setzt er auf ein Schrumpfen der Zinsaufschläge bei Staatsanleihen der Euro-Peripherie.

„Ich erwarte, dass die EZB heute ihr QE-Programm um weitere sechs bis neun Monate verlängern wird und zwar bei unveränderten Volumina von €80 Milliarden pro Monat“, erklärt er im Gespräch mit Citywire Deutschland.

„Jeglicher Hinweis auf eine Erweiterung von QE dürfte sich in erster Linie auf das Gesamt-Volumina beziehen und nicht auf einzelne Komponenten des Programms“, sagt Bosomworth.

Verringerung der Zinsaufschläge

Der Anleihe-Experte leitet den knapp €1,5 Milliarden großen PIMCO GIS Euro Short-Term Inst EUR Acc-Fonds und zusammen mit Andrew Balls und Lorenzo Pagani den rund €1,3 Milliarden großen PIMCO GIS Euro Bond Inst EUR Acc-Fonds. Im Sektor europäischer Anleihen hat Bosomworth eine fünfjährige Performance bis Ende Juli von 26,6%. Damit liegt er über dem Sektor-Durchschnitt von 23,2%.

„Wenn die EZB tut, was wir erwarten, dann dürften sich die Zinsaufschläge zwischen Peripheriestaatsanleihen und Bundesstaatsanleihen weiter verringern. Dafür sind wir positioniert“, erklärt Bosomworth, der seine bisherige Strategie damit fortführt.

Neue Regeln für die EZB

Doch aus seiner Sicht werden für eine Verlängerung des QE-Programms Änderungen bei den Regeln nötig, da es nicht ausreichend Bundesanleihen gibt, die die Kaufbedingungen erfüllen.

„Die EZB wird lieber mehr Staatsanleihen von den anderen Ländern kaufen, anstatt die Vorgabe von maximal 33% pro Emission und Emittent zu lockern oder Anleihen zu Zinsen unter dem Einlagefazilität-Satz zu kaufen.“

High Yields und Aktien als Option für Mario Draghi

Sogar den Kauf von High-Yield-Anleihen, Finanztiteln oder Euro-Emissionen außerhalb des Euroraums wären aus Bosomworths Sicht mögliche Schritte für die Notenbank unter Präsident Mario Draghi. „Aber Finanztitel zu kaufen würde die EZB in klaren Konflikt mit ihrer Aufsichtspflicht bringen.“

Daher sei es auch ist nicht auszuschließen, dass die Notenbank sogar Aktien kauft, wie von einigen Ökonomen gefordert. „Aber dieser Schritt dürfte eine Maßnahme für die nächste Rezession sein, nicht für die aktuelle Lage“, sagt Bosomworth. „Selbst Janet Yellen hat gesagt, derartige neue Instrumente werden das Thema für künftige Forschung und Debatte sein. Ich meine die EZB sieht das ähnlich.“

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