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Reichle warnt vor Zersplitterung des EM-Markts

Reichle warnt vor Zersplitterung des EM-Markts

Der Anleihen-Experte Robert Reichle von Berenberg warnt vor einer zunehmenden Diversifizierung der Schwellenländer. „Seit geraumer Zeit wird es immer schwerer, die Emerging Markets über einen Kamm zu scheren“, sagt der von Citywire mit Plus bewertete Fondsmanager.

Allein der Einbruch des Ölpreises habe die Balance unter Förderländern und Öl-Abnehmerländern neu ausgerichtet. „Das ist unter anderem ein Grund, warum die Topländer in meinem Portfolio Indonesien und die Türkei sind, die beide Netto-Öl-Importeure sind.“

In Reichles €85 Millionen schweren Berenberg Emerging Markets Bond Selection haben die beiden Länder jeweils eine Gewichtung von 18% und 16%.

Mexiko macht Mut

Bei seiner Einschätzung achtet der 36 Jahre alte Jungstar weniger auf Analysten als auf Fundamental-Daten und eigene statistischen Modelle. Diese Strategie helfe, ihm im zunehmend heterogenen und schwankenden Schwellenland-Umfeld Gewinnchancen zu erkennen.

So hat er sein Exposure in Mexiko von 7% im vergangenen März bis auf 11% heute erhöht. „Dort beginnen die Reformen der Regierung zu wirken und die Direktinvestitionen sind gestiegen“, sagt Reichle.

„Natürlich hilft Mexiko auch das wirtschaftliche Erstarken der benachbarten USA beim Außenhandel“, ergänzt Reichle. „Somit sehe ich das Land auch auf dem Weg zum Single-A-Rating.“

Chancen in Brasilien

Zudem erwartet Reichle mögliche Chancen in Brasilien. Derzeit hat er dort zwar nur ein 6%-Exposure. „Brasilien hinkt sehr stark seinem wirtschaftlichen Potential hinterher“, warnt er. „Aber für das Rating, das das Land hat, bietet es nichtsdestotrotz eine attraktive Rendite.“

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