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Richard Woolnough fährt kurze Duration und sichert €25-Milliarden-Fonds ab

Richard Woolnough fährt kurze Duration und sichert €25-Milliarden-Fonds ab

Der Bärenmarkt bei den Anleihen hat seinen schlimmsten Punkt noch nicht erreicht und es lohne sich eine kurze Duration zu fahren, da sich die Situation verschärfen werde. Das ist die Meinung von Richard Woolnough von M&G Investments, der den €25,3 Milliarden schweren M&G Optimal Income verwaltet. Derzeit liegt die Duration des Milliardenfonds bei zwei Jahren.

Mit Hinblick auf die Marktkommentare bezüglich des US-Arbeitsmarktes, der Zinssätze und der Entwicklung von zehnjährigen US-Treasury bezog sich Woolnough damit auch direkt auf Bill Gross und Jeff Gundlach, die schrieben, dass der Bärenmarkt durch die plötzliche Marktbewegungen in der zweiten Januarwoche stark sichtbar wurde.

„Die US-Zinsen haben sich seit einiger Zeit normalisiert, und die Flachheit der Yieldkurve deutet darauf hin, dass die Mäkrte davon ausgehen, dass die Zinsen bald ihren Höchststand erreichen werden“, so Woolnough.

Wie Gross und Gundlach festgestellt hätten, wären die Märkte an einem entscheidenden Wendepunkt und es stelle sich die Frage: Ist der langfristige strukturelle Bullenmarkt, wie er in der 10-jährigen Yieldkurve abgebildet ist, wieder da oder ist er vorüber?

Bär setzt Regentschaft fort

„Aufgrund der Frühindikatordaten für die USA, die zusätzlichen Impulse der Steuersenkungen, des starken synchronisierten globalen Wachstums und der Rückkehr der fehlenden Verbindung zum US-Vertrauen, wie ich letztes Jahr darlegte, halte ich es für unwahrscheinlich, dass der jüngste Bärenmarkt im Anleihebereich zu diesem Zeitpunkt vorüber ist. Deshalb bleibe ich in meinen Portfolios bei einer kurzen Duration“, betont Woolnough.

Woolnough war im vergangenen Jahr sehr aktiv bei seiner Durationssteuerung, nachdem er Anfang 2017 seine Positionen im Vereinigten Königreich auf eine negative Duration reduziert hatte und diese gegen Ende des Jahres weiter beibehielt.

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