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Rezessions-Wahrscheinlichkeit von 30%: PIMCO positioniert Portfolios defensiver

Rezessions-Wahrscheinlichkeit von 30%: PIMCO positioniert Portfolios defensiver

Die Anleihe-Experten von PIMCO positionieren ihre Portfolios im Hinblick auf ein schwieriges Jahr 2019 defensiver. Es wird zwar keine Rezession für das neue Jahr erwartet, allerdings ist die Wahrscheinlichkeit selbiger gestiegen.

Laut einem Quant-Modell des Asset Managers liegt die Wahrscheinlichkeit einer Rezession für die kommenden zwölf Monate in den USA bei 30%. Das ist der höchste Wert seit der vergangenen Rezession. Wird das Zeitfenster auf zwei Jahre erhöht, steigert sich die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA auf 90%.

Aber selbst wenn noch keine Rezession im Jahr 2019 auftreten sollte, könnten die Märkte auch im neuen Jahr schlecht performen. „Es muss nicht sein, dass die Märkte aufgrund einer Rezession schlecht abschneiden. Es ist auch möglich, dass eine Rezession durch die schlechte Performance der Märkte erzeugt wird“, erklärt Andrew Bosomworth, Head of Portfolio Management Germany, beim PIMCO-Marktausblick in München.

Aus diesem Grund positionieren Bosomworth und seine PIMCO-Kollegen die Portfolios des Asset Managers insgesamt defensiver. „Anleger sollten in 2019 vorsichtiger und konservativer agieren. Außerdem ist es wichtig, dass man bei sich bietenden Chancen handelt; dafür ist ein entsprechendes Risikobudget nötig“, so Bosomworth.

Deswegen wurde die Duration insgesamt leicht unterwegwichtet. Kurze Laufzeiten und hohe Liquidität sei wichtig, um flexibel in der Allokation zu bleiben. Zudem blickt Bosomworth kritisch auf Unternehmensanleihen; allen voran Hochzinsanleien könnten für das neue Jahr ein Risiko für Anleihe-Investoren werden.

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